一 聚丙烯行情回顧

1. 上周價(jià)格走勢(shì)回顧

聚丙烯主力合約5月合約價(jià)格周內(nèi)震蕩回升，運(yùn)行區(qū)間8030-8346，周五收盤8284元/噸，本周上漲114元/噸。

2. 合約月間價(jià)差

PP 5-9合約價(jià)差，本周價(jià)差波動(dòng)區(qū)間46-120元/噸，長(zhǎng)假前下游集中補(bǔ)貨，疊加石化月底去庫(kù)，近月價(jià)格走勢(shì)略強(qiáng)于遠(yuǎn)月。

二 聚丙烯供應(yīng)端

本周PP價(jià)格持穩(wěn)，原油、煤炭、丙烷等主要原料價(jià)格全面下跌，PP利潤(rùn)有所回升，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格仍然高企，MTO裝置部分樣本企業(yè)虧損幅度有所減輕。

萬(wàn)華化學(xué)、中煤榆林已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2020年底到2021年第一季度預(yù)計(jì)仍有215萬(wàn)產(chǎn)能待投產(chǎn)，其中龍油化工拉絲已經(jīng)產(chǎn)出合格品，生產(chǎn)將逐步正?；?/p>

PP本周開(kāi)工率94.43%，環(huán)比回升1.68個(gè)百分點(diǎn)，裝置方面，上周臨時(shí)檢修的寶來(lái)石化、中煤榆林、煙臺(tái)萬(wàn)華、聯(lián)泓集團(tuán)等裝置恢復(fù)開(kāi)車，預(yù)計(jì)下周開(kāi)工率維持93-94%附近。

本周PP拉絲料排產(chǎn)約為34.3%，本周拉絲料對(duì)應(yīng)廠家多恢復(fù)開(kāi)車，產(chǎn)出比例回升，預(yù)計(jì)1月份拉絲料產(chǎn)量與2020年相比微增2%左右。

受疫情再度緊張影響，本周纖維料排產(chǎn)比例為16.13%，本周排產(chǎn)恢復(fù)至正常區(qū)間，預(yù)計(jì)下周排產(chǎn)穩(wěn)定在這個(gè)區(qū)間。

本周纖維-拉絲價(jià)差、均聚注塑與拉絲價(jià)差周內(nèi)回升。

注塑料本周排產(chǎn)比例為31.3%，注塑與拉絲料價(jià)差偏弱，注塑料生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性相對(duì)轉(zhuǎn)弱，注塑產(chǎn)量同比仍將有進(jìn)一步增加。

本周BOPP+CPP排產(chǎn)約為7.53%，排產(chǎn)環(huán)比上周基本持平，管材排產(chǎn)比例2.56%，環(huán)比回落0.28個(gè)百分點(diǎn)。本周透明料排產(chǎn)約2.51%，環(huán)比減少0.65個(gè)百分點(diǎn)。

PP粉料本周平均開(kāi)工率約53.57%，環(huán)比下降0.87個(gè)百分點(diǎn)，周內(nèi)粉料單體與丙烯價(jià)差有所增加，個(gè)別裝置因?yàn)榄h(huán)保因素暫時(shí)停車。2020年粉料產(chǎn)量同比2019年增加約0.8萬(wàn)噸。

再生料方面，下游資金普遍偏緊，且對(duì)年后預(yù)期有限，故年前備貨量較少。本周下游備貨進(jìn)入中后期，場(chǎng)內(nèi)實(shí)盤逐漸縮量。在此影響下企業(yè)生產(chǎn)意向降低，目前普遍降低開(kāi)工負(fù)荷，少數(shù)徹底停工修整，故新增貨源不多。

本周美金貨源報(bào)價(jià)1070-1095美元/噸，周度上漲10美元/噸，拉絲料進(jìn)口利潤(rùn)環(huán)比變動(dòng)較小。近期海外價(jià)格較高，轉(zhuǎn)口、出口資源預(yù)計(jì)增加，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量預(yù)計(jì)持續(xù)減少。

12月PP凈進(jìn)口49.7萬(wàn)噸，與預(yù)期一致，凈進(jìn)口量環(huán)比減少4.4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)1月份進(jìn)口量環(huán)比12月將有所減少。

三下游需求

神華聚烯烴現(xiàn)貨拍賣作為現(xiàn)貨交易的觀察點(diǎn)，神華新疆拍賣量有所減少，成交量環(huán)比前一周有所減少，成交率較高，同時(shí)成交溢價(jià)也有所增加，下游企業(yè)企業(yè)長(zhǎng)假備貨，帶動(dòng)成交率回升。

本周BOPP膜企平均開(kāi)工率在60%左右，環(huán)比微降，目前市場(chǎng)關(guān)注春節(jié)停工期間下游提前備貨的可能，目前來(lái)看，補(bǔ)庫(kù)成交放量有限。前期因環(huán)保停工的裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，而且近期工廠訂單尚可，一些工廠在趕制春節(jié)假期的訂單，生產(chǎn)積極性較好，塑編企業(yè)周開(kāi)工率約60%，環(huán)比持平。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1月份樣本企業(yè)空調(diào)計(jì)劃排產(chǎn)量1350萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比增加8.00%，中國(guó)冰箱計(jì)劃排產(chǎn)量608.3萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比減少9.21%，家電市場(chǎng)整體穩(wěn)中向好。乘聯(lián)會(huì)推算1月狹義乘用車零售市場(chǎng)在209.0萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)約21.6%。

1-12月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口初級(jí)塑料4062萬(wàn)噸，同比增加10.1%，累計(jì)進(jìn)口金額3627億元，同比減少1.2%，同時(shí)塑料制品累計(jì)出口金額5902億元，同比增長(zhǎng)20%，近期海外PP北美報(bào)價(jià)在1600美元/噸，西歐報(bào)價(jià)大約是1560美元/噸，對(duì)應(yīng)的塑料制品價(jià)格預(yù)計(jì)仍將顯著高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，將帶動(dòng)中國(guó)未來(lái)2-3個(gè)月的出口需求繼續(xù)維持在較高水平。

2020年12月份，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%，網(wǎng)上零售額比上年增長(zhǎng)10.9%，其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額97590億元，增長(zhǎng)14.8%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為24.9%。

四 庫(kù)存

本周PP石化庫(kù)存環(huán)比-2.8萬(wàn)噸，貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比微增0.06萬(wàn)噸，石化、貿(mào)易商、港口庫(kù)存等整體樣本庫(kù)存合計(jì)-3.22萬(wàn)噸。樣本庫(kù)存總計(jì)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)PP粒料2.7天表觀消費(fèi)量，庫(kù)存水平較低，根據(jù)隆眾資訊調(diào)研，下游預(yù)計(jì)將提前放假3-7天，則預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)將開(kāi)始逐步累庫(kù)，預(yù)計(jì)累庫(kù)規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)噸，關(guān)注累庫(kù)節(jié)點(diǎn)。

五 供需平衡

受海外價(jià)格高企，進(jìn)口虧損影響，下調(diào)了PP進(jìn)口量，上調(diào)了出口量，預(yù)計(jì)1月供需平衡偏向去庫(kù)。

六 技術(shù)分析

技術(shù)上PP2105走出經(jīng)典的頭肩頂形態(tài)，沒(méi)有下探到技術(shù)目標(biāo)7450，在前期成交密集區(qū)獲得支撐，60分鐘線上漲，呈現(xiàn)走兩步回踩一步的特征。從往年庫(kù)存節(jié)奏看，預(yù)計(jì)下周石化庫(kù)存開(kāi)始累積，相應(yīng)的價(jià)格預(yù)計(jì)以高位區(qū)間震蕩為主，進(jìn)一步上漲缺乏需求端的支撐。