聚醚胺是一種良好的環(huán)氧樹脂固化劑，由于其制品低色澤、低粘度、高韌性、可操作時(shí)間長(zhǎng)和環(huán)境友好等的特點(diǎn)，被廣泛用于風(fēng)力發(fā)電用葉片用固化劑之一。除此之外，聚醚胺還應(yīng)用于建筑、膠黏劑、油氣開采和紡織品處理、燃料清潔劑等下游。

圖1  聚醚胺產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈介紹

在全球風(fēng)電裝置容量以CAGR（16-20）10.7%快速提升的帶動(dòng)下，2016-2020年全球聚醚胺市場(chǎng)銷量從17.8萬(wàn)噸提升到29.1萬(wàn)噸，CAGR達(dá)到13.1%，其中增量主要來(lái)自中國(guó)風(fēng)電、建筑和膠黏劑行業(yè)，占比約60%。全球主要的生產(chǎn)企業(yè)有亨斯邁（Hustman，14.0萬(wàn)噸/年）、巴斯夫（BASF，6.0萬(wàn)噸/年）、山東淄博正大（3.5萬(wàn)噸/年）、阿科力（2.0萬(wàn)噸/年）、揚(yáng)州晨化(1.8萬(wàn)噸/年)和皇馬科技（0.8萬(wàn)噸/年）等，主要的產(chǎn)品牌號(hào)有D230、D400和T403。

01 風(fēng)電行業(yè)回歸補(bǔ)貼前聚醚胺產(chǎn)品市場(chǎng)容量

雖然相對(duì)于太陽(yáng)能發(fā)電，風(fēng)電有“地域分布限制、技術(shù)有待提高、發(fā)電時(shí)間不精確、成本高、投資回收期長(zhǎng)”等缺點(diǎn)，特別是隨著風(fēng)電補(bǔ)貼及海上補(bǔ)貼分別從2020及2021年底取消，2021年中國(guó)風(fēng)電領(lǐng)域用聚醚胺將下降明顯，預(yù)計(jì)在30-40%；但受未來(lái)用電場(chǎng)景大幅擴(kuò)充及中國(guó)風(fēng)電特別是海上風(fēng)電技術(shù)的提升，中國(guó)風(fēng)電的裝機(jī)總量及發(fā)電總量將在補(bǔ)貼效益消失后快速上升，受此影響，外加上現(xiàn)有風(fēng)電設(shè)備的保養(yǎng)及風(fēng)葉等零件的更換，從而帶動(dòng)相關(guān)大宗產(chǎn)品和相關(guān)精細(xì)化工產(chǎn)品的用量，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)風(fēng)電領(lǐng)域用聚醚胺容量與2020年基本持平。

02 其他行業(yè)帶動(dòng)聚醚胺產(chǎn)品快速發(fā)展

建筑行業(yè)：聚醚胺是生產(chǎn)高性能且環(huán)境友好型的水性涂料的主要原材料，雖然“十四五”期間，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的增速將不復(fù)從前，但由于涂料品質(zhì)的升級(jí)換代和高速鐵路以及海洋工程（跨海大橋防護(hù)，海水淡化管道保護(hù)，海上鋼結(jié)構(gòu)保護(hù)以及艦船結(jié)構(gòu)表面涂層）等對(duì)防水涂料和環(huán)保涂料等的需求，該領(lǐng)域用聚醚胺2020-2025年CAGR有望在15-18%。

膠黏劑行業(yè)：由于聚酰胺具有高彈性、高韌性、耐沖擊性、柔韌性、低粘度，色澤柔和等特點(diǎn)，特別是在環(huán)保要求不斷提高下，聚酰胺在飾品膠、電子零部件用膠、汽車零部件用膠方面有較大的替代和增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域用聚醚胺2020-2025年CAGR有望在12-14%。

新興領(lǐng)域：聚醚胺可以用于紡織品處理等行業(yè)。其中紡織品處理主要通過(guò)改善紡織品的親水性、柔順性和抗靜電作用，與傳統(tǒng)基于環(huán)氧丙烷的聚醚胺不同，紡織品處理使用的聚醚胺是基于環(huán)氧乙烷結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域用聚醚胺2020-2025年CAGR有望在20%以上。