本周聚丙烯市場在供應增量及宏觀偏空預期下經(jīng)歷破位下行；市場快速由7400跌至7250元/噸附近；伴隨著價格的快速回落，市場涌現(xiàn)出部分投機需求，如遠期點價及出口訂單；未來來看，市場是否進入筑底階段，下行空間還有多少？

一：弱現(xiàn)實承壓及短期空頭情緒釋放 現(xiàn)貨價格跌速加快

本周聚丙烯市場跌勢加快，短期情緒釋放致使期價連續(xù)下行，逐漸逼近前期極值，空頭逐步止盈。未來預期偏承壓，弱現(xiàn)實壓力仍存，疊加逐步進入季節(jié)性累庫周期，市場下行預期走強。基本面來看，廣東石化20萬噸放量生產(chǎn)，前期檢修裝置陸續(xù)恢復，檢損量較上周下降22.24%，供應端壓力逐步增加；需求端來看，伴隨價格回落下游采購意向較高，年后點價成交較好，在價格上構筑階段性盤整平臺。

二：低級刺激出部分投機需求 場內(nèi)商品庫存去化

截至2024年1月10日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在65.98萬噸，較上期-2.85萬噸，環(huán)比-4.14%。前期停車裝置陸續(xù)回歸，供應面壓力有所增加。而周內(nèi)現(xiàn)貨報盤持續(xù)走低，中間商降價預售，因此本期生產(chǎn)企業(yè)庫存下跌，中國聚丙烯貿(mào)易商樣本企業(yè)庫存量庫存較上期亦出現(xiàn)大幅回落。當前進口難以開啟；另外東南亞部分市場需求增加，國內(nèi)轉口及擇機出口增加，周內(nèi)港口庫存得以順利去庫。

石化廠陸續(xù)開始節(jié)前去庫操作，當下庫存壓力有所緩解，且偏空的累庫情緒在預售氛圍下削減，庫存給予價格面一定支撐。

三：節(jié)前補庫節(jié)奏暫無完全開啟 市場或存補庫預期

綜合來看，本周聚丙烯下游平均開工率在54.50%，環(huán)比上周下降0.32個百分點。由于臨近春節(jié)假期，各行業(yè)新單跟進壓力仍存，小部分企業(yè)由于訂單不佳陸續(xù)降低開工甚至出現(xiàn)停工現(xiàn)象。但就隆眾資訊跟蹤數(shù)據(jù)來看，目前各下游原料庫存水平仍低于節(jié)前平均水平，伴隨著假期臨近，在價格合適點位，仍有備貨預期。

綜合來看，當下絕對價格對聚丙烯工廠吸引力度尚可；市場或在等待進一步企穩(wěn)信號；未來節(jié)前補庫預期仍存，且隨著北美寒潮來襲，出口窗口開啟，出口訂單的放量亦對價格形成利好支撐。外圍地緣局勢沖突仍存，市場不確定性因素加大，預計下周市場或存筑底反彈預期，建議業(yè)者關注下游補庫及庫存變化情況。